财税四期:“天网”时代下的投资机会

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发布时间：2022-11-03
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【概要描述】作为投资机构，我们在观察其中的投资机会。我在传统的2C、2B、2G三个方向做了一些思考。先看2C方向，未来很长一段时间，国内的个税数字化可能是个税App包打天下的局面，所以在2C领域可能没有特别好的数字化工具的创业机会，也没有特别好的投资机会。第二个是2G领域，我把它定义为针对税务局的领域。金税工程让企

财税四期:“天网”时代下的投资机会

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　　作为投资机构，我们在观察其中的投资机会。

　　我在传统的2C、2B、2G三个方向做了一些思考。先看2C方向，未来很长一段时间，国内的个税数字化可能是个税App包打天下的局面，所以在2C领域可能没有特别好的数字化工具的创业机会，也没有特别好的投资机会。

　　第二个是2G领域，我把它定义为针对税务局的领域。金税工程让企业跟个人越来越透明化，数字化监管手段也越来越高明，随之带来的是IT预算进入门槛的提高，在应用层可能会有一定的机会。

　　最中间是2B的机会，帮助企业合法合规地做税收申报，这需要搞清楚甲方的痛点。分享一个很有意思的小案例，企业希望核算跟税务当中有一些自由调整空间，更需要的第一时间知道税收优惠政策如何申请，怎么实现退税。

　　以税友集团为例，它当时披露了信息非常完善的招股说明书。税友有一大块2G的业务，是针对国税总局跟各省税务局的业务，同时也会有2B的业务，这两块业务体量差不多。这里还有一个自然纳税管理，前面提到的ITS系统是税友做的，当时的ITS系统整个平台的承建每年都贡献了非常大的金额。

　　招股书中披露的几个数据比较有意思。第一，税务局的预算投入非常大，国税总局在2020年给税友贡献的销售收入2.4个亿。税友有两大块收入，一块是2G的，占到了50%，七个亿左右，然后2B还有一块八个亿左右，支撑起了这样的上市公司。2G里面，除了税友以外，还会有中软、东软等公司，这个领域进入门槛非常高，一旦进去以后可能拿到非常大额的订单。

　　对“天网”时代下的投资机会，我做了一个1.0版本的思考，但我找了很久，没有找到特别好的投资机会。除了2G领域，也看了很多2B领域的。但看完以后发现甲方的付费意愿并不强，可能天花板也就在两到三个亿左右。这是很难支撑起一个上市公司的。

　　我还有2.0版本的思考。跳出原来的2C、2B、2G的方向，把金税四期不仅仅当成税收监管平台，更当成一个大数据平台来看，会有一些新的思考。

　　这两年无论是数据安全法还是个人信息保护法，无论是对2B还是对2C端的数据保护，都越来越严格。税收数据可能是现在各类数据里标准化程度相对较高、数据价值也比较大的。

　　数据在应用的过程当中，要素跟标签非常重要，税收数据无论是从增值税的开票系统所对应的数据，还是个人和企业所对应的数据，都有非常大的价值。工信部公布全国有1.5亿家企业，每家企业都蕴含着各自所对应的增值税、企业所得税等数据。

　　所以，如果把金税四期看成是数字中国建设中税收领域的基础设施，那这些数据的应用是非常有价值的。银行对于企业的投融资有非常重要的推进作用，但银行痛点是无法标准化地刻画出企业的画像，现阶段还没有数据交易所这样的角色，只有企业、税务跟银行三方。

　　怎么判断企业信用？2015年国家出台了银税互动的计划。其中非常重要的是帮助企业将纳税信用转化为融资信用，缓解小微企业融资难题。银税互动在各地都如火如荼开展，是一个比较典型的通过税务数据去了解企业信息的方法。但银税互动现在还仅仅是局限于发票侧，真正的金税四期大数据应用，有些银行已经开始建设属于自己的专门服务中小微企业的事务平台，并通过这些平台给企业做主动授信，以及拿到更多的数字化工具帮助银行批量授信。在金税四期的背景下，这就有了一个新的机会。

　　未来两到三年，各家股份制银行可能都会去推行类似的平台功能，去建设属于自己的能够与税收打通的平台，并且通过税收数据帮助银行更好地服务企业，也更好地完成普惠金融的活动。这是金税四期以及后续的税收大数据建设中比较好的应用场景。

　　关于展望，我觉得有些展望可能在不久的将来变成现实。一是发票无纸化，2025年整个发票的无纸化时代可能会全面到来，到时候可能所有的发票都会电子化，也意味着税收数据的全面电子化，整个税收大数据平台的建设会越来越完善。税收数据还能帮助企业解决经营难题，这些都是将来金税四期工程推行以后可能带来的新变化。

　　问答

　　Q1：如何看区块链在税务领域的一些应用，区块链能解决税务领域的什么问题？

　　A：区块链是非常好的技术，可以在税务领域去应用的，因为它是一个相对比较公正并且第三方的技术，它的技术真实性、不可逆性都非常优秀。但我们现在的税收数据还是存在于国税总局以及各省的税务局体系中，所以区块链在税务领域的应用跟海外不太一样，它可能不是公链，更多是联盟链，如果有这一类的创业企业或者服务商，它更多的还是要从服务这些传统的税务局体系开始切入，才会比较有机会。

　　Q2：分享一下金税四期对个人的影响？

　　A：在ITS系统建设完毕以后，可能所有的数据都会留存在监管机构上。所以大家不要抱有侥幸的心理去做避税活动。从个人的视角来说，我觉得国内的个人所得税还不是特别完善。比如说我们在投资过程中亏了钱不能抵扣，但是很多人在做一些投资的时候赚了钱就要全部去纳税，所以个人所得税在国内的税收体制中还有很多有待完善的地方。现在我们看到的整个体系的建设，更多是从监管侧方向去做工作，我非常期待能够在个人本身的使用侧方面有更好的进步。

　　Q3：从投融资的角度来说，这块还涉及到监管的合规性，如果对这一块的项目去做投融资，会不会有强监管的需求？

　　A：我觉得这当中可能涉及一些要素跟门槛。第一个作为准入门槛来说，征信牌照是一个必备要素。这帮助银行去完成融资的领域，现在大家做的更多是2B，征信牌照一定是必须的，征信牌照将来是一条生命线。不知道大家近一段时间是不是经常会接到一些骚扰电话说是某某银行的信贷，问你需不需要贷款？这个事情无论是在2C还是2B都很普遍。一方面反映了现在银行缺资产，另外一方面也反映了现在的服务商通过简单粗暴的形式去做助贷服务。所以在这个领域里面，一定会有更高效以及更文明的方式帮助银行做助贷服务。银行原来的客户就是它的私域流量。那么通过市场拿到这样的数据，其实是公域流量。怎么能够帮助银行将获得的公域流量转化为私域流量，这在整个房地产的投融资趋势已经非常明确的情况下，是银行要重点解决的问题。在这个痛点上，哪个服务商能够帮助银行更好解决，一定能够拿到银行的两类预算，一类是IT预算，另外一类是业务预算。IT预算就是帮助银行去搭建这个系统，业务预算是在银行每一笔征信跟授信的过程当中帮助银行做风控以及引流量。但是做这件事情的难度会很高，一方面，这个厂商要懂银行的业务，知道银行的业务逻辑并且要懂风控，同时又要有服务中小微企业融资的经验和需求。并且它还要有征信牌照。所以如果这些都能够具备的话，这类企业我觉得一定会有机会跑出来，而且空间相对是比较大的。

　　Q4：金税四期监管环境下，企业税务筹划可能性是否减少？

　　A：这个答案是肯定的。原来企业做税务筹划的过程中，大家可能经常会听到这样的建议，把民营企业的老板名下的车子或者固定资产卖给企业。这样的好处是既可以用企业的名义买完以后有折旧，又可以抵税。但现在金税四期是把个人跟企业作为统一的认定主体去看，并且可能不再局限于到底是个人买的还是企业买的。所以类似于这样的一些税务筹划，在金税四期下不再那么容易去执行。现在整个税收的监管力度只是针对一些相对来说税收空间比较大的企业和个人，做了一些有针对性的强监管，越往后整个监管一定是越来越严格的。

　　Q5：在税务筹划这块，现在你觉得2B这块，类似于专门做出口退税的企业还有机会吗？除了出口退税还有别的什么点吗？

　　A：首先我觉得可能需要把咨询跟工具分开来去看。我更多的会把咨询定义为一门好的生意。但是如果它不能够标准化，并且边际成本递减去做交付的话，它就没有办法变成一个好的公司，以及一个好的投资项目。无论是出口退税，还是针对某个垂直行业去做的产品，它能不能标准化是我非常关注的。像出口退税，它一定程度上是可以标准化的。第二，可能我会关注的是这件事的难度到底有多高，如果这个认知门槛非常高，我觉得是可以持续做的。能不能让甲方愿意持续为这些付费，我觉得是比较重要的。一些垂直行业的数字化需求，比如房地产领域，我们在看一些投资项目的时候，不去看甲方付费的原因到底是什么，而是这件事情能不能形成一个产品，能不能标准化，这是投资人会非常关注的问题。很多时候，我看到了很多好的生意，但没有看到好的投资项目。

　　钛资本研究院观察

　　推动企业数字化转型是如今国内的大风向之一，而财税数字化与每个企业都息息相关。于政府而言，财税数字化在于实现“以数治税”的中长期目标，推动“以票管税”，提高各部门间信息打通与协作能力，为企业更好地提供服务。而对企业而言，数字化转型是指用信息技术重塑企业，用科技为企业赋能，实现业务模式、组织方式、文化理念等方面的变革。

　　财税数字化要同时满足B（企业侧）、C（用户侧）和G(政府侧)的需求——解决C端用户的开票、发票流转、发票管理等需求；B端客户的财税数字化难题；为政府侧提供了有效的管理工具和手段。这种多边的模式决定了财税赛道的空间非常大，同时随着国家金税工程的落地发展迅速，这吸引了众多玩家蜂拥而至，竞争异常激烈。如何在财税赛道中突破重围，需要企业加快拓展配套服务，向前端企业支付、消费金融等领域拓展，后端向数据服务智能化等领域拓展,做出差异化服务，逐渐完善的配套服务体系将为企业改善营收结构提供了多样化的可能性与可行性。

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